車載連接器2022年度戰(zhàn)略簡析
瀏覽次數(shù)：3206次 發(fā)布日期：2022-05-07
需求方面:1)全球連接器:回顧2021年，隨著全球經(jīng)濟的重啟和各國一系列經(jīng)濟刺激措施的疊加，連接器行業(yè)發(fā)展迅速。預計2021年全球連接器銷售額同比增長24%~25%，BB值(訂單/出貨)達到1.14，交貨周期達到13周，行業(yè)繁榮創(chuàng)下新高。展望2022年，預計2022年全球連接器銷售額同比增長7%~8%。2)汽車連接器:回顧2021年，由于汽車電氣化和智能化的加速，中國高壓連接器和高速連接器市場達到66.33億元，同比增長141%.81%。展望2022年，預計中國高壓連接器和高速連接器市場將達到94.55億元，同比增長43%.55%。預計2025年中國高壓連接器和高速連接器市場將達到206.120億元，5年CAGR將達到50%。
供應方:1)全球連接器:2019年，全球汽車連接器制造商TOP10主要是美國和日本企業(yè)，CR10達到61%。2)汽車連接器:①2019年，全球汽車連接器制造商TOP10主要是美國和日本企業(yè)，泰科、矢崎和安波福市場份額之和達到67%。美國、日本和歐洲企業(yè)的市場份額達到41%.30%.16%。中國占全球汽車需求的30%，但中國企業(yè)在汽車連接器市場的份額低于5%，中國汽車工業(yè)和連接器行業(yè)與海外的差距很大。②我們估計2020年國內(nèi)低壓連接器國產(chǎn)化率為5%，高壓連接器國產(chǎn)化率為25%，高速連接器國產(chǎn)化率為5%。
從長遠來看，我們認為國內(nèi)企業(yè)的產(chǎn)品性能高，R&D速度更好，服務能力更好，綜合成本更低，預計未來將獲得更多的市場份額。此外，由于汽車制造商競爭格局的變化，綁定優(yōu)質(zhì)客戶的連接器企業(yè)獲得了增長機會。與低壓連接器的時間差不同，高壓高速行業(yè)在國內(nèi)外同步發(fā)展，技術(shù)差距較小，國產(chǎn)化率有望加快。③汽車連接器要求嚴格，技術(shù)壁壘高，客戶壁壘高，行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢明顯，綁定優(yōu)質(zhì)客戶的企業(yè)增長更好。
成本方面:1)我們估計銅/銅合金和塑料在連接器中的成本約占19%.13%。2021年，銅、石油等大宗商品價格大幅上漲，銅價同比上漲50%，石油同比上漲70%。議價能力強的海外企業(yè)紛紛漲價，國內(nèi)企業(yè)普遍利潤率承壓。我們認為，隨著2022年大宗商品價格的穩(wěn)定，疊加中游逐漸將漲價壓力傳遞給下游，國內(nèi)企業(yè)利潤率穩(wěn)定反彈。2)目前，連接器使用的高端銅合金帶材供應主要由海外主導。我們認為，隨著國內(nèi)連接器企業(yè)的崛起，上游原材料高端銅合金帶材的國產(chǎn)率正在加速上升。
財務方面:1)從2021年第三季度開始，瑞可達收入和歸屬于母親的凈利潤同比增長64%.95%，引領行業(yè)上市公司，主要是因為公司新能源汽車業(yè)務占比最高，車載優(yōu)質(zhì)客戶成交量快。2)從2021年前三季度開始，連接器上游零部件供應商丁通的科技收入和歸屬于母親的凈利潤同比增長53%.59%，引領行業(yè)上市公司，反映了今年連接器行業(yè)的高度繁榮。
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